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细数量化私募交易模式灵活等三大优势 “马太效应”凸

首先是交易模式更灵活。灵均投资董事长蔡枚杰指出,公募量化有很多交易上的限制,这在一定程度上限制了获利空间。平方和投资认为,在交易限制多的情况下,公募由于资金盘子较大,所以就交易速度而言,私募更有优势。格上财富投研部总监付饶告诉记者,公募量化常常在交易上无法做得到纯自动化交易,还要依托于人工下单,这就使得公募量化无法赚到交易的钱。另一方面,公募的风控要求比较严格,会有不少股票被排除在可购买的股票名单之外,以及公募交易本身会有更长的合规流程。因此,公募量化常常使用换手较低的策略,水果奶第一论坛欢迎阁下光临,也难以赚到短期交易的钱。

第三是激励机制不同,人才流向私募。九坤投资直言,私募基金可以灵活地设定业绩报酬提取比例和提取方式,基金收益表现和公司收入正相关,这对优秀量化人才的吸引力更强。孙炎认为,公募现有的待遇机制很难留住优秀的量化人才,很多优秀的投资经理最终都会选择“奔私”。

量化私募的三大优势

越来越多的量化私募规模突破百亿,引起市场关注。与此同时,量化私募的表现也超出公募。中国基金报记者采访了多位业内人士,他们认为,相比公募,量化私募的交易模式更灵活,技术更领先,激励机制更有吸引力。不过,量化私募“马太效应”凸显,进入门槛也越来越高。

中国基金报记者 房佩燕

最近几年的公开业绩显示,专业做量化的私募,获取超额收益率的能力确实比公募更突出。接受采访的业内人士普遍认为,量化私募的优势主要在三大方面:

其次,技术更领先,策略更丰富。无量资本总经理孙炎认为,公募在衍生品、反向交易等环节约束多,无法实现高频交易。蔡枚杰指出,公募量化普遍呈现出低频的征,以基本面为主,而私募量化更加灵活,从高频到T+0再到中低频,都有覆盖。凤翔投资认为,目前国内市场甚至没有达到弱势有效,还是偏向于无效市场,公募做投资还是基于基本面因子,而私募量化基于技术面的手段会多一些,在无效市场的环境下,价值因子可能会短期失效,所以会出现基本面跑输技术面的情况。

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